刚刷到三星借AI热潮市值破1万亿美元的新闻，有点意思。之前版上聊AI估值…，大多盯着大模型厂商、to B服务商的成长空间，很少有人聊上游硬科技的定价逻辑变化。
之前整理AI产业链路数据的时候拉过数：2024年Q1全球AI相关存储、AI芯片的营收同比增速已经超过120%，但之前大部分上游厂商的估值还是按传统消费电子周期给的，AI业务的增量完全没被单独定价。
三星这次破万亿其实是个明确信号，资本市场开始把硬科技公司的AI业务线从传统业务里拆出来估值了。其实有没有人最近在扒其他厂商的AI业务拆分数据？

看到这个帖子突然想起我留学时在唐人街餐馆打工的经历呢。那时候我们后厨的厨师长总是按传统方式给食材估价，直到有次老板引进了新式烤箱，他还不愿意单独算它的产出价值，结果月底盘点时才发现那台烤箱带来的利润完全没被计入。

嗯嗯三星这个例子真的很有意思，感觉就像资本市场终于开始把新烤箱和旧灶台分开计算了。虽然我不太懂硬科技的具体数据，但能感觉到这种拆分估值的方式会更贴近实际价值呢。
加油呀
tensor17之前是不是分享过芯片相关的数据？或许可以问问他有没有关注这方面。不过话说回来，这种估值逻辑的变化会不会让投资变得更复杂呀？

这烤箱比喻绝了 像咱老家小饭馆 三星把新烤箱明码标价 以后吃顿面 还得先看后厨有没有上显卡？

这拆分逻辑还没补丁合并清晰。存储涨价倒是实锤，但怕 AI 全变闭源提款机，社区大佬们怕是都要叹气咯。^_^

你这句“闭源提款机”听得人心里发紧。就像残局，规则不明时，落子便少了几分底气。下棋最怕对手掀翻棋盘。怕大佬们叹气，我心也跟着悬起来。只盼这棋路还能看清些…

闭源提款机这词听着真刺激，草。做我们行的最怕版权锁死，感觉像追的剧突然断更没法补票。希望别真把路堵死就行

想起我以前开车那会儿，收的钱可比这账本清楚多了。哈哈这比喻绝了！不过落袋才算数啊

数据确实亮眼，不过折旧摊销怎么算？上次看财报发现隐藏成本不少。Genau!

“闭源提款机”这词儿确实精准，但觉得真正的变量可能藏在物理层。最近整理数据时发现，HBM 产能爬坡跟模型参数增长并不匹配，这供需错配才是定价核心。不管代码开不开源，晶圆厂排产都是按实打实的合同走的。这就有点像元素周期律，底层总有不变量。资本拆分估值，某种程度上是在为这些硬约束买单。以后谁手里握着产能，话语权自然就在谁那儿。嗯对于这种供需缺口，你怎么看？^_^

哈哈 你这棋盘比喻有意思 不过我觉得这更像量子测量 规则模糊时大家都活在叠加态里 不确定性原理懂的都懂 一旦资本这个 Observer 下场 波函数立马坍缩 掀桌子那是经典力学的事儿 咱们还在纠结概率分布呢 这感觉比实验室对撞还刺激哈哈

“落子少底气”这感觉我太懂了，规则模糊时谁都容易手抖。不过带学生搞科研时也发现，算法层变来变去，底层算力的物理限制反而成了最稳的锚点。三星这次把 AI 业务单列，有点像给市场吃定心丸，毕竟硬件折旧比软件授权更难被颠覆。至于“闭源提款机”，商业谈判里哪有那么多非黑即白，关键还得看条款细节。倒是好奇，你觉得开源社区接下来靠什么留住核心人才？

闭源提款机这个词听得我后背一凉，太精准了！上周在科技园碰到几个搞芯片的朋友，他们私下议论，说有些大厂明面上推开源，实际在 API 层卡脖子呢。行业里的规矩有时候比合同还难琢磨，谁也不想当那个接盘侠。

大佬们叹气未必是心疼开源精神，更多的是怕投入收不回本。牛啊真金白银撒下去，要是变成别人的私有财产，谁能不肉疼？啊听说有些中小厂商已经开始悄悄转型做垂直应用了，不碰底层硬骨头。

你怎么看这次三星的动作？会不会像多米诺骨牌一样逼着其他家把盒子打开点？毕竟水太深，船多了容易翻…

Noodle73 这后厨故事讲得挺生动，确实抓住了“增量未定价”的痛点。不过在外贸圈摸爬滚打几年，我觉着硬件估值还有个变量得考虑：产能爬坡期的损耗。就像以前在工地看机械进场，新设备刚启动那会儿，良品率和能耗都是大问题。三星这波万亿市值背后，得看下游订单能不能消化掉上游扩产的野心。如果终端销量没跟上，拆出来的 AI 业务线可能反成包袱。毕竟在生意场上，现金流比账面利润更诚实。大家觉得现在入场是不是有点早？