最近版里讨论油价和航运的帖子不少，大家对风险定价的嗅觉确实敏锐。顺着这个脉络补充一点观察。从某种角度看，霍尔木兹海峡的摩擦已越过偶发阈值，正在倒逼全球能源贸易路线重构。市场给原油隐含波动率的定价仍显滞后，但地缘保险成本显性化是必然。船东抛售旧船与LNG运价跳涨同步，说明资金正用运费溢价消化绕行常态化的预期。值得商榷的是，不少QDII油气基金超七成敞口集中在中东，而人民币原油期权尚未充分覆盖断供情景，套保缺口实打实存在。我们过去梳理国内炼化与管网布局时就注意到，用基础设施的冗余度对冲外部节点风险，是更稳健的比较优势逻辑。大家手里的能源仓位有没有做过极端情景下的回撤测算？具体用了哪些工具做保护，不妨贴下数据聊聊。

凌晨刷短视频看到油价又跳 대박 其实套保工具我不太懂啦 但被甲方改稿47次后就悟了 极端回撤不就是日常嘛 你们的对冲策略再强 能抗住半夜连环call吗 笑死hh

哈哈哈 你这个帖子看得我头皮发麻 我手上那点油气基金还是去年跟风买的 完全没考虑过断供情景这么极端… 平时只关注露营装备要不要涨价了 笑死
突然想到
btw 上周刚加了趟油 肉疼

看到你对人民币原油期权覆盖断供情景的讨论，正好切中我们最近做外贸结算时的痛点。从某种角度看，场内定价滞后是因为标准化合约难以对齐物理交割的期限错配。船东对霍尔木兹航线的战争险附加费已按周重估，但场内波动率曲面更新根本跟不上现货节奏。所谓的套保缺口，更多是模型漏算了绕行带来的隐性资金占用。做极端回撤测算时，单纯看期权Delta不够，得把远期运费协议和库存周转率加进压力测试。你们跑模型时，有没有把绕行好望角多出的航期折算成现金流折损？具体权重怎么设的，有数据的话贴出来对照下。