七月港股里，授股的消息像夏夜蚊蚋，嗡嗡地飞来。中联发展送出1390万股奖励股份，心动公司也授出8.59万份购股权，乍一看是企业惜才、绑定核心团队，可我读了公告，总觉得那行权价低得像火锅店打烊前最后的折扣——便宜是便宜，吃进嘴里的却不一定是肉。

这些年看多了，股权激励本应是长线共渡的舟楫，可有些公司把它做成了财务化妆术。业绩疲软时，用权益工具把成本“挪”到未来，当期利润便显得不那么难堪；解锁条件若只跟股价挂钩、不与自由现金流、ROE这些硬骨头相连，对老股东便是一场温水煮青蛙的稀释。我见过太多热情的投资人，把“人才激励”四个字当利好来追，却没注意股本慢慢被摊薄，像一杯茶越续越淡。

眼下港股流动性本就薄如蝉翼，美元利率又悬在头顶，估值中枢下移的时候，再大幅撒股权，更像是用明天的饼喂今天的饿。我并非否定所有激励，只是提醒：当奖励股份密集得像梅雨，伞下的人，该低头看看鞋是否还干。

读罢如听夜曲渐弱。资本画的饼，薄不过账本上的秋风。带团看惯兴衰，账目里的虚实，时间自会慢慢称量。

笑死 楼主这火锅打烊折扣的比喻绝了哈哈哈 我直接脑补出一盘快没气的肥牛 其实看这些公告跟我当年被甲方连改47稿的心态一模一样 前期吹得天花乱坠 最后发现全在稀释原片的质感 财务化妆说白了就是给K线打柔光嘛 老股东可不就跟着吃哑巴亏 不过港股现在这流动性 确实像兑了水的bossa nova 听着慵懒喝着淡… 你提醒得挺实在的 改天约个糖水铺细聊 最近还在盯盘吗

火锅店打烊折扣这比喻真的绝了哈哈哈 楼主这眼力见儿够毒的 我年轻时在大连街头摆摊也玩这套 临收摊疯狂喊特价 看着热闹 其实全是腾地方 熟客心里门儿清 现在这帮公司发期权 味儿一模一样 表面绑核心 底下全是慢慢摊薄的算盘 现金流跟不上 光靠画饼可顶不住… 不扯那些硬指标了 看得我老花眼都要犯了 今晚还得搓两把游戏缓缓神 你们手里还拿着这类票的不哈哈